在期权投资中，因为交易权限的不同，各级投资者可以采用的交易策略也会有所不同，各级投资者采用的投资策略主要包括

一级投资者可以采用保险策略和备兑开仓。

二级投资者可以采用保险策略、备兑开仓、买入策略。

三级投资者可以采用保险策略、备兑开仓、买入策略、保证金卖出开仓。

今天我们主要讲一讲入门级别的保险策略和备兑开仓。

保险策略

投资者在持有或者买入标的资产的同时，买入相应数量的认沽期权。保险策略适合于想保留收益又想防范下跌风险的投资者。

举个例子：

小李持有1000份嘉实沪港深300ETF，现价是4元，为了控制风险，以权利金0.1元买入行权价为4元，下个月到期的认沽期权，其成本以及期权到期时：

如果ETF价格维持于4元以下，行驶权利，以4元每份卖出ETF，锁定更大亏损为权利金1000元。

如果ETF价格上涨到4元以上，享受ETF盈利，成本为权利金1000元。

备兑开仓

指投资者在持有或者买入标的资产的同时，以该资产为担保，卖出相应数量的认购期权，未来有义务在权利方行权时以约定的价格卖出标的资产，该策略使用100%现券作为担保，不需要额外缴纳现金保证金。

举个例子：

小李持有1000份嘉实沪港深300ETF，现价是4元，为了在标的下跌的时候弥补损失或者在标的横盘的时候增进收益，以权利金每份0.1元卖出行权价4.2元，下个月到期的认购期权，其成本以及期权到期的时候：

如果ETF价格维持于4元到4.2元，额外赚取权利金共1000元。

如果ETF价格上涨到4元以上，如果买方行权，以4.2元卖出ETF，赚取2000元，另外已收取权利金1000元。

如果ETF价格大幅下跌低于4元，权利金1000元可弥补ETF价格下跌的部分损失（每份0.1元）

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