띮一、行情回顾

　　上周五各大指数大跌，属于技术叠加外部因素共振的调整;成交量萎缩，这是预期中二次确认过程;二次确认，时间需要2-3天;

　　上证短线之一支撑2980-3000点，第二支撑2950区域，正常二次确认，至第二个支撑区域，是合理走势;其他指数走势基本一致，沪深300及上证50周四冲高回落，周五低开低走，成交量都是萎缩的，正常周一就可以企稳，接着再次反弹;深成指及创业板要结合新能源走向，但大趋势还是会震荡下行，对指数有较大影响。

　　方向上，建议投资者关注现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。全年维度，建议围绕现代化基建以及地产布局，基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。季度维度，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。月度维度，建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食饮、百货商超，预计在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费 *** 等一揽子政策下，这些行业也将迎来阶段性恢复。

　　二、财经大事件

　　1、央行副行长陈雨露近日表示，下一步，将加快落实已经确定的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，全力以赴支持市场主体纾困发展，帮助中小微企业和个体工商户渡过难关。

　　2、半月谈：住房作为大多数人一生中最重要的生活必需品，较大程度上影响着年轻人对于结婚生育的选择。打通生育堵点，安居问题不可忽视。要毫不动摇坚持“房住不炒”总基调，因城施策，让年轻人购房少点负担、少些纠结，遏制高房价对青年人生育意愿的挤出效应。

　　3、据《科创板日报》记者获悉，字节跳动(香港)有限公司2022年5月6日已更名为抖音集团(香港)有限公司，或考虑在香港上市。

　　三、市场观点

　　中信证券：国内疫情高点已过，外部压力逐步缓解，复工复产循序渐进，支持政策落地提速，市场极端悲观情绪已充分释放，预计5月将开启持续数月的中期修复行情。盈利预期、指数估值、机构仓位都已充分下修，建议积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

　　中金公司：当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已明显调整、情绪进入“磨底”状态，具备中线价值。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议综合关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展。

　　中银国际证券：通胀交易退潮，市场对估值挤压也告一段落，静待A股U型反转。A股年内下降最快的阶段很可能过去，当前处于磨底阶段。盈利方面，考虑到全A收入增速与名义GDP的强相关性，预计二季度A股企业盈利仍随GDP节奏探底，但在二季度低点后，下半年全A盈利有望在稳增长和毛利修复下逐季回升，实现正增长。估值方面，前期压制市场的因素已经计价或趋于缓和，市场存在修复的空间。

　　四、总结

　　在疫情缓和、政策底继续夯实、美联储加息与缩表时间落地的背景下，A股市场预期最悲观的阶段正在过去。支撑A股反弹的三大因素在上周均有进一步改善落地：

　　1、上海疫情减压;

　　2、政策相比3月有六点边际变化;

　　3、5月5日美联储加息将落地。

　　建议继续向下半年行情做挖掘和布局，维持观点：中报A股业绩有望见底，三季报、年报或逐季回升，Q4可博弈美联储政策边际变化。

　　配置上，重点挖掘当期财报变化+远期需求确定性高+长线资金加仓三条逻辑均指向的中游制造等。另外，在A股业绩底出现之前，继续关注政策发力的基建和地产;PPI与CPI剪刀差转向之下，继续关注农业股、食品饮料。

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