띮从2021年7月高点以来，中证医疗指数跌幅已经超过了47%。

　　而在4月27日市场开始反弹至今的一个月时间里，相比新能源、军工，医药板块的反弹是比较弱的。

　　如果把时间放长一些，2021年前，中证医疗指数在疫情冲击下，2年多累计涨幅超过了220%。

　　一直到2021年7月份，开始走起了下坡路，这一走，就是10个月。

　　我们也都知道，如果亏了30%，需要涨42.8%才能回本，如果亏了40% 需要涨66.67%才能回本，如果亏了50%，需要涨100%才能回本。

　　那么，昨天的反弹是否意味着医疗已经跌到底了？从历史数据来看，回本又需要多久呢？

　　首先，这波下跌主要有两方面的原因。

　　一个，是集采的密集落地。从2019年12月份，之一批国家组织药品集中采购算起，截至2022年2月份第七批药品集采工作开展，两年多时间一共组织了7轮带量集采。

　　5月25日收盘后，国办印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，提出了扩大药品耗材集中带量采购范围要求，同时表示将开展一批脊柱类高值医用耗材集中带量采购。

　　药品集采，能够让纳入医保名单的药品和器械价格大幅降低，对老百姓是件好事，但对于医药公司来说，利润会受影响出现下滑。

　　另一个，是高估值的压力。在过去的几年里，因为疫情、抱团等原因，医药板块一路上涨，个股和指数的估值也都水涨创高，然而高处不胜寒，市场终有回归理性的时候。

　　但随着持续的调整，医药医疗的估值已经接近2018年底部的位置，处于历史低位，集采的负面影响也在慢慢减弱。

　　而往往底部的产生，就是在持续大跌的绝望后慢慢浮现的。

　　会有很多小伙伴问，医药、医疗的走势并不相同，它们都有什么联系和区别呢?

　　简单来说，医药包括了化学制药、生物制品、中药、医药商业这四个行业，医疗则包括了医疗器械、医疗服务这两个行业，在医疗服务这个行业中，包括了我们比较熟悉的CRO赛道。

　　我们都知道一家创新型制药企业的核心竞争力就是新药的研发能力，但新药的研发是一个风险大、成本高、时间长的工作，不少制药公司就会选择把这样的业务外包给专业的机构，于是，医药外包服务机构也就是CRO行业就应运而生了。

　那么面对亏损超过40%的医疗基金，我们该怎么办呢？

　　回顾历史，中证医疗指数有过4次较大幅度的调整，分别是在2008年、2011年、2015年和2018年。

　　其中，2018年也是受到集采的影响出现下跌，随后便一路上涨在2021年创出新高。

　　总结这4次大跌，跌幅、持续时间各有不同，但每次下跌之后，都会有反弹，大约在1-2年后，便会收复失地，再创新高。

　　当然了，历史并不总是相似的，我们买基金也不是为了回本的。

　　对于主动型基金而言，很多明星基金经理虽然在这一年时间表现并不好，但拉长时间来看，也依然取得了超额收益，这不仅是此前大幅收益的累计，也是基金经理主动选股、调仓能力的体现。

　　投资是一场长跑，重要的是留在赛道上，坚持到终点。行业主题基金本就是波动大、风险高的，如果一味追热点，今天买医药明天买新能源，很可能两边挨打。

　　我们能做的，就是在能力圈范围内做投资，就像巴菲特说过的“对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是他清楚地知道自己不知道什么。”

　　还是那句老话：不在顶峰时慕名而来，不在低谷时转身离开。

　　你觉得医药跌到底了吗?

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